《桂枝香·金陵怀古》登临送目，正故国晚秋，天气初肃。千里澄江似练，翠峰如簇。归帆去棹残阳里，背西风，酒旗斜矗。彩舟云淡，星河鹭起，画图难足。(归帆一作：征帆)念往昔，繁华竞逐，叹门外楼头，悲恨相续。千古凭高对此，谩嗟荣辱。六朝旧事随流水，但寒烟衰草凝绿。至今商女，时时犹唱，后庭遗曲。——王安石
①王安石，神宗时任宰相，厉行变法。但遭到地主阶级内部保守派的反对。列宁曾称他为“中国十一世纪时的改革家”。王安石词作不多，但他的词意境较开阔，具有自己的独特风格。
②肃：肃爽，形容晚秋的天高气爽。
③设：空，徒然。
④商女：酒楼茶坊的歌女。
《古今词话》说：“金陵怀古，诸公寄调＜桂枝香》者，三十余家，惟王介甫为绝唱”。那么，它“绝”在什么地方呢？入“登临送目，正故园晚秋，天气初肃”。王安石十七岁时随父王益宦游金陵，后来读书、出仕，这里成了他的第二故乡。此刻，他登上高处，举目远望，古老的都城天高气爽，正是空旷的深秋季节。刘禹锡《秋词二首》其一有：“自古逢秋悲寂宴，我言秋日胜春朝”。王安石未明言“胜春朝”，但于开头三句中，连用“正”，“晚”，“初”三个时间副词，既点明时间、季节、地点，而“正”、“初”呼应，使人感到他那种奋发蹲厉的精神。这时候，放眼望去，银缎子一样闪耀着清亮白光的江面上，波光如镜，“余霞散成绮，澄江静如练”的美景，扑面而来。青翠的山峰，层叠相连，挤挤拥拥，好象彼此争抢位置似的。
“如簇”，既显出山的众多，又表现出山势的雄伟。“千里澄江似练，翠峰如簇”这两句，是“登临送目”最先所见。前句鸟瞰，故收入眼底的长江如一条千里长的银白色缎带；后句遥望，故不辨山形，而只说群山簇拥聚集。写法与辛弃疾在赏心亭所见的山如“玉簪螺髻”不同。这里是远观，写出了词人的开阔胸怀。
上阙最后总赞一句，收束前述种种美景。人们登山临水，赏心悦目，往往赞之以“如画”，“身在画图中”等等。但此处虽和苏轼写赤壁“乱石穿空，惊涛拍岸，卷起千堆雪”后总赞曰：“江山如画”的笔法相似，却又进一步说：“画图难足”，也就是说他自己也没有办法把金陵的美描绘出来。对故国山河的沉挚之情，深深地隐藏在字里行间。题日“金陵怀古”，实际上阅并未“怀古”，而是咏今，是写眼前景，更是作者用蔬满感情的笔在谱写着音韵悠扬、声情壮美的金陵曲！
下阙进入“怀古”的主题。“念往昔，豪华竞逐，叹门外楼头，悲恨相续”。“念”是追念，回顾的意思。往昔，指六朝。“豪华竞逐”——作“繁华竞逐”，这四个字的容量很大：六朝的君主们豪华奢侈，荒淫无耻，非同一般，他们竞相追逐，一个赛过一个，诗人把“竟逐豪华”的“豪华”二字提前，这固然由于音韵和谐，但更是为了把那种穷奢极欲的情状凸现出来，给人以强烈的印象。在修辞学上，这种“倒装”，是为了“侧重”——使所要表现的事物更突出。
追念往事，“千古凭高对此，谩嗟荣辱”。现在登临送目，面对眼前壮丽的河山，缅怀遥远的古代，对于它们的兴亡盛衰，如果只是嗟叹，感慨，又有什么用呢？言虽尽，而意未完，“画外音”似乎是说：历史教训难道不值得记取么！最后，再将历史与现实对照来写：“六朝旧事随流水，但寒烟衰草凝绿，只今商女，时时犹唱，后庭遗曲”。历史上六朝的兴亡旧事如流水一样逝去了，现在所能看见的只是寒烟一片，衰草凝绿，有谁再去追寻几百年前的“往事”！不过现在却仍然能够听到歌妓舞女们，还时时唱起陈后主的《玉树后庭花》这只艳曲罢了。
词从金陵秋高气爽，景象壮阔写起，从而引向曾据此为都的六朝，由“六朝旧事”引向那亡国之音，“至今”还“时时犹唱”，自然而然，水到渠成地达到借古讽今的词旨。环环相扣，情景相生，构思缜密，韵味深厚。